Szefowie firm AI mówią o nieograniczonym popycie. Giełda już im nie wierzy na słowo

👁 151 przeczytań

Menedżerowie kluczowych firm budujących infrastrukturę AI jednogłośnie powtarzają, że popyt na ich produkty jest praktycznie nieograniczony - a mimo to akcje chipowych spółek i centrów danych zachowują się nerwowo. Skąd ta rozbieżność?

Pat Gelsinger, były prezes Intela, a dziś w Playground Global, powiedział wprost: popyt na AI traktuje jako niemal nieograniczony, a jedynym realnym ogranicznikiem jest dostępność energii. Wtórują mu dane zamówieniowe - Lumentum, dostawca komponentów optycznych dla centrów danych, informuje, że jej produkty są wyprzedane na najbliższe pięć lat.

Problem nie leży w popycie, lecz w wycenach. Indeks chipowy PHLX urósł w tym roku o około 60%, co oznacza, że rynek już zdyskontował lata bezbłędnej realizacji. Przy takim poziomie nawet świetne wyniki przestają wystarczyć. Samsung zapowiedział ogromny wzrost zysku i jego akcje i tak spadły - po wcześniejszej zwyżce przekraczającej 360% przez ostatnie 12 miesięcy. Podobnie Cerebras podwoiło przychody, po czym kurs poszedł w dół.

Dodatkowe zamieszanie wywołało Meta, ogłaszając sprzedaż nadwyżkowej mocy obliczeniowej AI. Inwestorzy mogli to odczytać albo jako sprytne monetyzowanie zasobów, albo jako przyznanie się do nadmiernych zakupów sprzętu.

Masayoshi Son z SoftBanku posunął się jeszcze dalej, twierdząc, że nazywanie AI bańką to obraza.

Niedźwiedzie nie kwestionują samego popytu - kwestionują cenę. Wskazują, że koncentracja rynkowa przekroczyła już poziomy z roku 2000, a zwrot z setek miliardów dolarów nakładów inwestycyjnych pozostaje nieudowodniony.

Gelsinger nieświadomie wskazał też najważniejsze strukturalne ryzyko: jeśli energia jest wąskim gardłem, to wyceny sektora chipowego opierają się na infrastrukturze, której ten sektor nie kontroluje. Sieci energetyczne i turbiny działają w rytmie dziesięcioleci, nie kwartalnych raportów.

Popyt na AI może być naprawdę nieskończony - ale prąd już nie, a ceny akcji też mają swoje granice.

// czytaj dalejMeta pozwala swojemu AI flirtować i seksować, ale blokuje twórców z OnlyFans. Twórczynie mówią wprost: to niesprawiedliweNewsyZamknięcie dnia: Szefowie AI podpisali z Trumpem. DobrowolnieNewsySzefowie największych firm AI podpisali dobrowolne porozumienie bezpieczeństwa z Białym DomemNewsy