J.P. Morgan ostrzega: rynek AI ma cechy bańki dotcomów
Bank J.P. Morgan wskazuje cztery sygnały ostrzegawcze na rynku AI i alarmuje, że zaledwie 42 spółki napędzają większość zysków całego indeksu S&P 500.
👁 134 przeczytań
J.P. Morgan ostrzega przed „oznakami euforii inwestorów” na rynkach finansowych związanych ze sztuczną inteligencją. Według banku od premiery ChatGPT w 2022 roku zaledwie 42 spółki AI z indeksu S&P 500 odpowiadają za około 65 do 80 procent zysków, przychodów i inwestycji całego indeksu.
Analitycy zwracają uwagę na skrajną koncentrację. Dziesięć największych amerykańskich spółek to dziś około 40 procent kapitalizacji S&P 500, podczas gdy w 2015 roku było to 17 procent. Bank zaznacza jednak, że w ujęciu globalnym rynek amerykański wciąż należy do tych o stosunkowo niskiej koncentracji - mniej skoncentrowane są tylko Indie i Japonia.
J.P. Morgan wymienia cztery konkretne sygnały ostrzegawcze. Kursy spółek półprzewodnikowych odchylają się od 200-sesyjnej średniej tak gwałtownie jak w czasie bańki dotcomów, fundusze hedgingowe nigdy wcześniej nie były tak mocno zaangażowane w akcje producentów chipów, kredyty lewarowane w Korei potroiły się od 2020 roku, a obrót opcjami na półprzewodniki jest pięciokrotnie wyższy niż w 2020 roku. Wpływ lewarowanych funduszy ETF na chipy na rynki globalne wzrósł pięciokrotnie od początku 2024 roku.
Bank dostrzega też presję na marże. Udział Nvidii w rynku akceleratorów AI ma spaść z 85 procent w 2023 roku do około 75 procent w 2026 roku, ponieważ własne chipy dostawców chmury, jak TPU Google’a czy Trainium Amazona, obniżają koszty operacyjne o 30 do 40 procent względem kart Nvidii. Spadają też średnie ceny tokenów, a chińskie modele open source zbliżają się do najlepszych wyników za ułamek kosztu.
Profesor finansów z NYU Aswath Damodaran ostrzegał podobnie, twierdząc, że krach AI może uderzyć mocniej niż pęknięcie bańki internetowej.
Tyle że ostrzeżenie nie jest jeszcze prognozą krachu - bank opisuje rosnące ryzyko, nie wyznacza daty.
Google · Twoje źródłaPromptowy wyżej w Twoim Google - jednym kliknięciemDodaj do preferowanych źródeł →Cały tydzień w AI, w jednym mailu
Wybrane premiery, narzędzia i analizy. Raz w tygodniu, prosto do skrzynki.
Zapisz się za darmo →
